賣還是不賣？中國外運(yùn)執(zhí)行董事張建衛(wèi)看來，自己旗下的金鷹國際貨運(yùn)代理，客戶資源主要還是DHL方面的，如果不同意出讓股權(quán)，金鷹國際的客戶資源也很容易轉(zhuǎn)移出去。 

　　深圳物流與采購聯(lián)合會秘書長鄭艷玲痛心地說：“這么多年過去了，外資品牌逐漸響亮，而中國外運(yùn)卻并不為人所熟知。” 

　　自營快遞E速，先后出售UPS合營項(xiàng)目、金鷹國際等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，中國外運(yùn)發(fā)奮圖強(qiáng)的一些大動作，被業(yè)界譽(yù)為“老三的奮斗”（前二為中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)）。今年年初，中外運(yùn)從其控股公司中國外運(yùn)集團(tuán)手中，收購了主要與貨運(yùn)、船務(wù)代理和碼頭服務(wù)等相關(guān)的10家公司。 

　　上周中國外運(yùn)發(fā)布中報(bào)，今年上半年?duì)I業(yè)額上升13.8％達(dá)到207.8億元人民幣。在物流行業(yè)成本壓力劇增的情況下，其貨運(yùn)代理、快遞、船務(wù)代理、倉儲碼頭業(yè)務(wù)均取得穩(wěn)定增長，但傳統(tǒng)貨代和自營快遞業(yè)務(wù)則面臨較大挑戰(zhàn)。 

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基于中國外運(yùn)堅(jiān)定不移的戰(zhàn)略方向，可以預(yù)見未來將不斷上演并購和收購大戲。 

　　殺雞取卵 

　　今年四月，中國外運(yùn)將擁有的金鷹國際貨運(yùn)代理50％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給敦豪供應(yīng)鏈（香港）股份有限公司，轉(zhuǎn)讓價格折合人民幣約6.58億。公告中稱，轉(zhuǎn)讓是基于中國外運(yùn)的整體戰(zhàn)略目標(biāo)對自身業(yè)務(wù)調(diào)整的要求。 

　　對中國外運(yùn)此舉，招商證券點(diǎn)評稱，預(yù)計(jì)會對今后貨代業(yè)務(wù)盈利帶來不利影響。認(rèn)為其一再迎合資方要求，出售旗下優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)比較被動。建議在維持與合資方良好合作的同時，主動對下屬參股公司根據(jù)自身需要進(jìn)行整合。 

　　此次轉(zhuǎn)讓，中國外運(yùn)在保證金、原股東優(yōu)先權(quán)、受讓方除原股東外不得從事競爭業(yè)務(wù)等方面提出了諸多條件，從而業(yè)界普遍認(rèn)為DHL將最有可能接受這部分股權(quán)，最后結(jié)果也正如預(yù)期推測。 

　　近年來，DHL已經(jīng)先后收購了丹莎�？者\(yùn)、金鷹物流等企業(yè)，希望通過整合擁有物流、貨代的****平臺，實(shí)現(xiàn)其在中國國內(nèi)供應(yīng)鏈的獨(dú)資，因此全資擁有金鷹國際，自然納入了其戰(zhàn)略考慮范疇之內(nèi)。 

　　在中國外運(yùn)執(zhí)行董事張建衛(wèi)看來，金鷹國際的客戶資源主要還是DHL方面的，如果不同意出讓股權(quán)，金鷹國際的客戶資源也很容易轉(zhuǎn)移出去，業(yè)界解讀這也是中國外運(yùn)被動無奈出讓金鷹國際股權(quán)的重要原因之一。 

“節(jié)點(diǎn)資源多，連起來不行” 

　　然而，業(yè)界依然對于中國外運(yùn)出售金鷹國際這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)表示困惑。事實(shí)上，就在出售金鷹國際的第二天，中國外運(yùn)集團(tuán)旗下的中外運(yùn)空運(yùn)發(fā)展股份有限公司，與大韓航空公司等公司合作建設(shè)和經(jīng)營年吞吐量38萬噸的天津機(jī)場航空貨站項(xiàng)目。這個舉措基本吻合中外運(yùn)集團(tuán)董事長趙滬湘的說法，中外運(yùn)從傳統(tǒng)的外貿(mào)運(yùn)輸企業(yè)轉(zhuǎn)向綜合性大型物流企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)。 

　　此前，中國外運(yùn)董秘高偉對出售UPS合營業(yè)務(wù)也曾表示，UPS花1億美元保證客戶資源的穩(wěn)妥轉(zhuǎn)移。據(jù)有國際貨運(yùn)15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的老總黃玉生（化名）透露，當(dāng)年出售UPS合營業(yè)務(wù)，很大程度上是因?yàn)槿谫Y問題，作為央企，國家給的壟斷性歷史資源很多，但是資金并不一定多。中國外運(yùn)的做法也是在商言商，在他分析看來，雙方的合作是基于當(dāng)年外資企業(yè)在中國的政策限制。中國外運(yùn)在市場運(yùn)作、市場拓展上并不擅長，最大的優(yōu)勢是央企的背景，政府資源強(qiáng)大，進(jìn)出口有些政策傾斜的優(yōu)勢。其實(shí)這也反映出來國有物流企業(yè)的硬傷，能夠吸引外資的并非軟實(shí)力�！捌涔�(jié)點(diǎn)資源很多，可是將其鏈接起來還不行。”他說，當(dāng)年覺得還比較劃算的買賣現(xiàn)在看來并不一定。 

　　痛心，為他人做嫁衣 

　　中國外運(yùn)曾經(jīng)先后聯(lián)姻聯(lián)邦快遞（FedEx）、聯(lián)合包裹（UPS）、敦豪（DHL）、TNT、歐斯愛西（OCS）等多位國際富豪，可惜隨著政策的放開，這些富豪先后分手而去，現(xiàn)在只剩下與敦豪（DHL）依舊甜蜜。讓深圳物流與采購聯(lián)合會秘書長鄭艷玲頗為痛心的是，這么多年過去了，外資品牌逐漸響亮，而中國外運(yùn)卻并不為人所熟知。 

　　鄭艷玲說：“這表明中國海運(yùn)合資戰(zhàn)略確實(shí)存在某些問題�！睆V州物流協(xié)會副秘書長寸平則表示，現(xiàn)代物流的發(fā)展趨勢是物流供應(yīng)鏈管理，其核心就是資源的整合，盡管外界困惑，但無論是并購還是收購，只要能夠達(dá)到雙贏就好。如果沒有和跨國公司的合資，中國外運(yùn)也許現(xiàn)在還主要依靠著貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)。對于有人將中國外運(yùn)舉動提升到民族品牌高度的說法，清華大學(xué)深圳研究生院教授繆立新反對這種動輒上綱上線的提法�！捌髽I(yè)之間戰(zhàn)略動作非常正常，不必大驚小怪�！� 

　　自營快遞直面巨壓 

　　目前，航空快遞業(yè)務(wù)是中國外運(yùn)發(fā)展（600270行情,愛股,資訊）的絕對核心業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)利潤最大主力是合資公司中外運(yùn)敦豪公司。隨著跨國快遞巨頭單飛搶占市場，中國外運(yùn)國際快遞業(yè)務(wù)競爭壓力日益增大，中國外運(yùn)在2004年推出了國內(nèi)快遞的自有品牌“外運(yùn)E速”，旨在打造自身品牌，進(jìn)一步延伸航空物流產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)空地一體化。近年來，公司在全國快速增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，加強(qiáng)“外運(yùn)E速”快遞網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)激增至400多個。種種跡象表明，中國外運(yùn)將航空快遞作為核心業(yè)務(wù)，向快速物流供應(yīng)商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略定位漸次明朗。 

　　宅急送深圳公司總經(jīng)理謝海巖認(rèn)為，“外運(yùn)E速”面臨虧損壓力其實(shí)很正常，因?yàn)榭爝f行業(yè)的前期投入很大，需要鋪設(shè)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)，購買車輛，還得算上驚人的折舊費(fèi)用�？爝f本來就是非常市場化的業(yè)務(wù)，政府也沒有給到任何優(yōu)惠中國海運(yùn)，沒有一定的積淀想迅速形成核心競爭力不太現(xiàn)實(shí)�！罢�急送現(xiàn)在面臨同樣的問題，增加投入但是并不一定能夠增加產(chǎn)出。這個問題從大的方面來說和整體經(jīng)濟(jì)形勢息息相關(guān)，人工、燃油、場地成本都提高了，而小件的價格一直都沒有調(diào)整。比如受聯(lián)邦快遞價格戰(zhàn)的影響，一直價格堅(jiān)挺的順豐速運(yùn)也下調(diào)了價格�！� 

　　招商證券中報(bào)點(diǎn)評顯示，今年上半年完成航空快遞比去年同期增長232.2％，國內(nèi)貨郵量增長54.8％.其文件和包裹數(shù)量增長31.7％，而快遞服務(wù)營業(yè)額卻只增長8.3％，單筆文件及包裹的處理利潤明顯下降。招商證券認(rèn)為“外運(yùn)E速”核心競爭力尚未形成，受市場競爭以及收購進(jìn)展不大等影響，其發(fā)展暫時遜于預(yù)期。 

　　中國外運(yùn)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受國際油價上漲，2008年上半年燃油費(fèi)同比上漲22.9％，人工成本上漲13.2％.因此，雖然貨運(yùn)量迅猛增長，但是利潤變薄，加上初期網(wǎng)點(diǎn)快速擴(kuò)張和業(yè)務(wù)拓展滯后的原因，上半年其國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)依然虧損3700萬元。 
浙江物流網(wǎng)

逐步拉開并購大戲 

　　按照中國外運(yùn)發(fā)展的規(guī)劃，要在2010年前躋身內(nèi)地3大快遞營運(yùn)商之一，E速業(yè)務(wù)在2010年達(dá)到80億-100億元收入的戰(zhàn)略目標(biāo)。聯(lián)合證券的盈利預(yù)測，其國內(nèi)快遞部分2008和2009年的收入分別為5.2億和11.4億。顯而易見，如此之高這樣的增長率顯然只能依靠收購實(shí)現(xiàn)。 

　　深圳捷星國際物流董事長包輝遠(yuǎn)分析，目前國內(nèi)市場除了幾大外資巨頭外，以順豐速運(yùn)為代表的民營快遞在派送效率、信息化、快遞人員服務(wù)上優(yōu)勢明顯，而“外運(yùn)E速”暫時還不具備明顯優(yōu)勢，想憑借一己之力完成幾乎沒有可能。最大可能是通過收購具有****網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)的快遞公司來實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然也不排除未來DHL與外運(yùn)在“E速”業(yè)務(wù)的合作產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。 

　　與民營共舞，難 

　　三年前，中國外運(yùn)就曾對外透露，其正計(jì)劃在國內(nèi)收購一些快遞企業(yè)，以此來迅速有效擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)。選擇對象也不局限于很多人猜測的民營快遞企業(yè)，只要擁有一定規(guī)模，在當(dāng)?shù)鼐哂休^高市場占有率，擁有完善的網(wǎng)絡(luò)都會考慮。目前也在請麥肯錫協(xié)助選擇國內(nèi)外的收購標(biāo)的，前年控股知名民營快遞申通快遞因?yàn)槲幕�融合問題未能成行。雖然收購一直未能成功進(jìn)行，可是中國外運(yùn)堅(jiān)定不移的戰(zhàn)略表明在未來一定會上演收購好戲。 

　　除了收購大戲外，中國外運(yùn)集團(tuán)與長航集團(tuán)的整合具體方案將于國慶前后待批。中外運(yùn)的航運(yùn)業(yè)務(wù)以近洋和遠(yuǎn)洋線的集裝箱為主，長航則擅長內(nèi)貿(mào)的干散貨運(yùn)輸及油輪運(yùn)輸，二者存在很大的互補(bǔ)性有利于推動物流板塊資產(chǎn)業(yè)務(wù)的整合，將提升中外運(yùn)集團(tuán)回歸A股的必要性和可能性。合并成功后的企業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模等方面可能將超過中海，中國將再現(xiàn)一家專門從事航運(yùn)的央企巨無霸。